作者：Gorn
谈论起家电股，A股投资者总不免要将格力电器(SZ:000651)与美的集团 (SZ:000333)比较一番。以至于迄今各种分析比较虽层出不穷，但老生常谈者甚多。
近日，笔者在审读二者时，忽就有了新的思路，想探寻下格力与美的的家底究竟孰薄孰厚。
不计算不要紧，计算之后的“新画卷”也着实令笔者很是吃惊：格力的家底比美的殷实600多亿。
先说下这里对家底的定义：家里能够直接拿出来的钱或者能够变现的钱，剔除欠的钱或要花出去的钱，而最终剩余的钱。
下面我们对比一下二者资产负债表里的具体的资产状况，个别影响小的科目就不做计算了，这里主要逻辑核心家底科目，然后对比。
格力电器的家底数据：
美的集团的家底数据：
上面两张表来自2016和2017年的财务报表，通过对比，大家可以看出近两年格力跟美的的家底对比，分别多出350亿和480亿。
考虑到18年美的分红分了72亿，最近股票回购又花了几十亿，目前的家底偏差，近600亿了。
偏差这600亿的主要原因在下面2个方面：
①净营运资产=营运资产—营运负债：格力多美的200亿。
②有息负债：格力比美的少200亿。
特别说明1：
两家公司的其他流动负债，主要是渠道返利和售后备用的资金。而这里真实的情况是一个业绩蓄水池，里面的计提远超真实情况，年综合返利能有15%就不错了，且返还的都是货物。
所以它是虚假的负债，格力其他负债所对应的的资产栏里的现金，是供其多年来无息使用的。美的的其他流动负债规模要少很多。
考虑到两家空调生意的规模接近，故这个版块所对应的真实负债是接近的，基本都是150亿左右。
本文主要为了比两家的家底差异，所以根据生意规模相同，流动负债这块就都不做计算了，毕竟同减去150亿两家的差异依然一样。
特别说明2：
美的的近300亿商誉不能计入家底，并购的企业已经并表了，刚才计算各项时已经算过了。我们这里研究的是各自的家底，是家里能够拿出来花的钱，或者能够拿来变现的钱。
特别说明3：
格力的少数股东权益占比约2%，美的的少数股东权益占比约12%，17年准确的家底偏差约：986.4×98%－505.6×88%=521亿。再加上18年这8个月来的偏差，600亿以上了。
另外，因为生意还得进行，固定资产这里就不计算了。
之所以做这个统计，是因为如果外界环境很差，家底厚就有抵御风险的能力，同时把握新机遇的实力也更强些。希望这两张表能对各位投资人有所帮助。
