钢市弱势下跌引导下，煤焦下行压力仍强
期货市场：
焦炭：17日，J1505弱势运行，收1025跌0.87%，放量减仓。夜盘震荡下跌收于1035跌0.58%。
焦煤：17日，JM1505弱势盘整，收756跌0.53%，放量减仓。
【消息面】
1、2015年关税实施方案自1月1日起实施。其中，我国煤炭(包括无烟煤、烟煤、焦煤及褐煤及其他煤等)出口关税税率由 10% 下调至 3% 。。
【行情评论】
17日，煤焦低开震荡，螺纹钢走弱趋势尽显；2015年焦煤焦炭出口关税大幅下调，不过对出口总量拉动有限；北方冬季气候影响终端需求已弥漫钢铁市场，从周末至今日，唐山地区钢坯累计下跌100元/吨，成本支撑的削弱刺激了商家对未来市场走势的预期，现货市场报价继续下跌，成品材存在较大的下跌空间，钢价面临全面下跌的弱势，这一压力也将相应传导至原料端，煤焦下行压力较大；盘面上，煤焦低开震荡下跌，夜盘虽有小幅回升，但是整体仍运行在震荡下跌的趋势中，整体形态显示日内走势仍为空头主导；整体来看后期经济、投资增速难为行业提供支撑，滚动抛空的操作继续有效；具体操作上，做空仍可选焦炭合约为主，近期建议的1050一带空单继续持有，新近空单轻仓介入持有至1020一带关注突破情况可逢低减仓；近月合约上，煤焦01合约下跌后尾盘回升，多空仍在高位争执多逼空的意图未散，但目前期现基差已足够无风险套利，且空方仍在积极组织货源交割，则下跌以修复基差的压力则仍存，下方空间也有望打开，空单可继续持有。(可配置少量空单于J1501合约最长持有至本月最后一日，若至下旬末持仓量仍未有大幅减少，则建议离场)。
【操作策略】
日内操作：短线区间操作为宜，空仓则轻仓空焦炭，阻力及支撑区间中滚动抛空为宜。
中长线：基本面未明显改善下，仍可偏空操作，宜阻力一带逢高做空。
焦炭： J1501阻力1070，1080；支撑1030，1020。J1505阻力1050，1065；支撑1020，1000。焦煤： JM1501阻力780，795；支撑750，735。JM1505阻力762，780；支撑740，725。
以上建议，仅供参考。
国贸期货研究员：王蔓莉
郑糖将挑战4500支撑
【基本面】
1、本周一印度政府发布承诺书，表示根据立法规定，政府将确保糖厂在2015年3月和6月付清最后两批蔗款。对此糖业发展部门解释到，印度甘蔗收购价为2500卢比/吨，前期糖厂已经向农民支付了2100卢比/吨，按规定第二批200卢比/吨须在12月31日前支付，最后一批200卢比/吨分两批在明年3月和6月支付。
2、截至12月17日，广西已有71家糖厂开榨，较上一年度同期减少23家，日产能54.03万吨/日，较上一年度同期减少10.32万吨/日。
【行情评述】
期货：郑糖跳空低开，短期探底。SR1505开盘在4568，盘末收于4515。盘后主力持仓，多头增仓8012手，空头减仓867手。夜盘郑糖低开高走。
现货: 广西主产区现货报价下调10—50元/吨不等。柳州中间商新糖报价4400元/吨，下调30元/吨，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价4400—4460元/吨，报价不变；站台报价4420—4450元/吨，下调20—30元/吨，成交清淡。南宁中间商陈糖报价4210元/吨，新糖报价4330—4380元/吨，下调40—50元/吨，成交良好。
【操作策略】
国内利多因素不敌外盘下跌，这波受原油下跌影响所导致的原糖已经倒逼至10月初低点。受此影响郑糖今日跳空低开，日内下行，SR1505考验4500整数关口。
国贸期货研究员：周火彪
螺纹钢
【基本面】
据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，12月上旬重点企业粗钢日产量174.90万吨，增量3.60万吨，旬环比增加2.11%；日均生铁171.60万吨，环比增3.77％。数据同时显示，12月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1470.90万吨，较上一旬末增加39.50万吨，环比增加2.76%。
中钢协向相关部委建议取消含硼钢材出口退税，市场传言相关部委已对取消含硼钢退税的方案签字通过。多位业内人士表示，中国含硼钢材出口退税面临取消为大概率事件，同时也将取消普通长材出口15%的加税。，取消含硼钢材退税后，若中国钢厂在国际市场中议价能力更强，便能通过提高出口价格将这部分成本转嫁出去；反之则会适当减少钢材出口量。不过长远来看，对中国出口钢材量不会有大影响。
全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为2884元/吨(实重)，较前一日下跌13元/吨。上海地区新兴铸管报价2720元/吨(理计)，较前一日下跌30元/吨；广州地区韶钢报价3050元/吨(实重)，较前一日下跌20元/吨；北京地区河北钢铁报价2520(实重)，较前一日下跌50元/吨；沈阳地区新抚钢报价2740元/吨(理计)，与前一日持平；重庆地区水钢报价2960元/吨(实重)，较前一日下跌10元/吨；西安地区龙钢报价2640元/吨(理计)，较前一日下跌10元/吨。
河北唐山地区普碳方坯出厂价下跌20元至2250元/吨，20MnSi方坯出厂价下跌20元至2370元/吨；山东淄博地区普碳方坯出厂价下跌40元至2320元/吨，20MnSi方坯出厂价下跌40元至2400元/吨。
【行情评述】
螺纹钢主力合约RB1505较前一日结算价低开8，开盘价2536，最高价2549，最低价2531，收盘价2540，较前一日结算价下跌4或0.16%，成交3,543,628手，持仓2,514,310手，较前一日减持5,466手。
【操作策略】
螺纹热卷焦炭焦煤低开震荡，铁矿动力煤上扬。矿煤焦钢期货走势分化，铁矿动力煤强于钢材煤焦。建筑钢材和钢坯现货的持续疲弱，为后市矿煤焦钢期货的反弹带来一些阴影，做多动能消耗较大。操作上仍以逢高做空为主，点位在2550-2600之间。仅供参考。
国贸期货研究员：黄 隽
铁矿石
【基本面】
巴西矿业巨擘淡水河谷(Vale)铁矿石部门负责人Peter Poppinga预计，2015年对铁矿石开采企业开说将是艰难的一年，但铁矿石价格不可能在当前价位继续下跌。Poppinga补充说道，未来一到两年，62%品位铁矿石供需将实现均衡。
铁矿石市场：17日山东港口进口铁矿石，澳大利亚PB粉保持485元/吨，PB块保持670元/吨；63.5%巴西粉矿保持495元/吨，65%巴西粉矿保持570元/吨；63.5%印度粉矿保持505元/吨，58%印度粉矿保持390元/吨。
外盘方面：17日澳大利亚PB粉矿下跌0.5美元至66.5美元/吨，纽曼粉矿下跌0.5美元至67.5美元/吨，杨迪粉矿下跌0.5美元至60美元/吨。63%巴西粉矿下跌0.5美元至68美元/吨，65%巴西粉矿下跌0.5美元至75.5美元/吨。63.5%印度粉矿下跌0.5美元至68美元/吨，58%印度粉矿下跌0.5美元至57美元/吨，51%印度粉矿下跌0.5美元至37美元/吨。
海运市场：16日巴西至中国铁矿石海运费下跌0.8美元至13.04美元/吨；西澳至中国铁矿石海运费上涨0.063美元至5.195美元/吨。
港口 天津港 京唐港 曹妃甸 青岛港 日照港
品种 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿
品位 Fe:62% Fe:62.5% Fe:62.5% Fe:62% Fe:62%
价格 500 500 495 495 500
涨跌 ━ ━ ━ ━ ━
产地 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉
普氏指数铁矿石62%价格为$68.25，较前一交易日下跌$0.00。
【行情评述】
铁矿主力合约I1505较前一日结算价高开1，开盘价478，最高价488，最低价476，收盘价485，较前一日结算价上涨8或1.68%，成交975,036手，持仓845,290手，较前一日减持65,370手。
【操作策略】
铁矿石在470-500区间震荡持续，对于未来铁矿石仍不看好，现关注470支撑能否有效，如果破位下行，可以再次加仓做空。仅供参考。
国贸期货研究员：黄 隽
出口关税下调影响有限，动煤价格依然承压
【基本面】
1、国际干散货市场：17日海运市场弱势下行，跌幅趋缓。指数方面，BDI838跌7，BCI617跌42，BPI961跌19，BSI942跌5，BHSI495涨2。CBCFI指数收于至555.94，延续自12月以来的下跌趋势，且远低于去年同期。
2、进口市场：17日进口煤炭市场运行平稳，交投气氛一般。印尼Q3800报38美元/吨FOB，Q4700报51美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。
3、17日，当期环渤海动力煤价格指数收于526元/吨，持平上周。其中，发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格报收520-530元/吨、515-525元/吨、520-530元/吨、515-525元/吨、520-530元/吨和520-530元/吨。
4、据称，中国煤炭出口关税调整敲定，从10%下调至3%。
【行情评论】
期货：17日TC1501早盘震荡整理，午后略有冲高。TC1501收盘跌1.2元或0.24%至503.2元/吨。
现货：17日，国内动力煤市场平稳运行，成交一般。神华11月煤炭销售量为3400万吨，同比大降30.2%。商品煤产量2400万吨，同比降低11.9%。神华11月的煤炭进出口数据下降较为突出，其中，出口量和进口量分别同比下降50%和100%。在煤价持续上涨的背后是大型煤企销量的下滑，市场虚软度可见一斑。
港口：秦港动力煤Q5500报525-535元/吨，Q5000报450-460元/吨，Q4500报410-420元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价520-530元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。
港存：17日，秦皇岛港734万吨，广州港296万吨，京唐港250万吨，曹妃甸港742万吨。
【操作策略】
煤炭出口关税税率调整基本敲定，由10%下调至3%。但一方面因具备出口资质的企业数量较少，另一方面即使即使下调关税，内煤依然没有明显价格优势，预计对国内煤炭市场利多影响有限。环渤海动煤指数持平上周，港口各项数据近期持续低迷，现货价格出现滞涨。尽管下个月大矿仍存在涨价预期，但从下游情况分析未来上涨空间比较有限。中长期来看行业调整周期未完，个人仍不看好中长期行情走势。
操作策略：关注近月合约临近交割月多空双方的博弈，TC1501前期建议490附近买入的多单在510附近持续承压，酌情止盈。远月1505合约关注抛空机会，但近期趋于低位震荡，注意月底前大矿会否继续调价。
套利操作：买TC1501卖TC1505正向套利机会，历史价差【-21，35.4】。17日价差24.4，建议酌情止盈。仅供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
沪铜区间震荡为主
【基本面】
1、美联储12月FOMC声明称，维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；美联储对货币政策恢复正常化应保持“耐心”，强调这种说法与此前QE结束后维持低利率“相当长时间”措词的立场一致；劳动力市场进一步改善；密切监控通胀。“耐心”表述与此前“相当长时间”表述立场是一致的，加息预期和预期一致，美元强势反弹，对铜价有一定的压制。
2、美国11月CPI同比+1.3%，升幅为自今年2月以来最小，预期+1.4%，美国11月CPI环比-0.3%，跌幅为六年最大，预期-0.1%。
3、欧元区宽松政策取得了一定的成效，未来还会继续维持宽松政策，但不限于购债。
4、中国央行今日不仅续做部分到期的MLF(中期借贷便利)，并对数家银行进行SLO(短期流动性调节工具)操作。中国人民银行通过抵押补充贷款(PSL)为开发性金融支持棚户区改造提供1万亿元长期稳定、成本适当的资金额度。
5、全球矿业巨头自由港(Freeport-McMoRan)铜金公司已经同意将支付给中国铜冶炼商的2015年TC/RC加工精炼费较今年上调16.3%。知情人表示，江西铜业和自由港商定的2015年铜精矿TC/RC加工精炼费为每吨107美元和每磅10.7美分。这意味着，连矿商都认为明年中国铜供应将出现过剩，此前五年为供应短缺。
6、美国参议院通过了一项具有争议的土地交换交易法案，为美国最大的铜矿项目做好了准备。力拓和必和必拓预计该矿产量将达到美国总需求的25%，这将使其成为北美最大铜矿。
7、中国11月精铜产量环比增长3.1%，连续第四几个月创下纪录新高，因加工费高企刺激冶炼厂提高产量。今年1-11月精铜累计产量同比增长11.5%至717万吨。
8、17日，LME铜库存减少475吨至172200吨，上期所铜库存较上周增加2757吨至89980吨。沪期铜低开低走，市场恐跌情绪增加，少有成交，换月后持货商重返升水报价，但沪伦比值持续修复，进口铜占比增加，且昨日吸收低价货源投机商今日获利流出，现铜供应充足，升水仍现一路收窄，报升水100元/吨至升水180元/吨，平水铜成交价格46350元/吨-46480元/吨，升水铜成交价格46400元/吨-46530元/吨，中间商早市较为活跃，青睐平水铜品牌，下游逢低接货量增加，成交略改善。午后沪期铜窄幅整理，市场交投活跃度较午前明显下降，现铜升水基本维稳，平水铜货少价挺，与好铜价差收窄，主流报升水120元/吨-升水150元/吨，成交价46380元/吨-46450元/吨。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头50746手，非商业空头84928手，因而非商业净空头34182手，较前一周增加5904手净空头。
【行情评述】
美联储12月FOMC声明称，维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；美联储对货币政策恢复正常化应保持“耐心”，强调这种说法与此前QE结束后维持低利率“相当长时间”措词的立场一致；劳动力市场进一步改善；密切监控通胀。在加息预期影响下，欧美股市大涨，美元指数强势反弹，原油也低位反弹，铜价也跟随反弹。现货市场恐跌情绪增加，少有成交，换月后持货商重返升水报价
预计近期区间震荡，前期空单部分止盈。
【操作策略】
操作上，近期区间震荡，前期空单部分止盈，。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
贵金属延续震荡回落
【基本面】
美联储12月FOMC声明称，维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；美联储对货币政策恢复正常化应保持“耐心”，强调这种说法与此前QE结束后维持低利率“相当长时间”措词的立场一致；劳动力市场进一步改善；密切监控通胀。美联储在声明中称，对货币政策恢复正常化应保持“耐心”，强调“耐心”之说与此前QE结束后维持低利率“相当长时间”措词的立场一致。尽管近期全球市场剧动，美联储仍放弃“相当长时间”措词，表明对美国经济充满信心，以及明年采取加息政策的决心。美联储在声明中的这一变化基本符合此前市场预期。过去几周市场就开始普遍预期美联储可能在12月利率决议上对政策声明进行修正。
【行情评述】
美联储12月FOMC声明称，维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；美联储对货币政策恢复正常化应保持“耐心”，取代“相当长一段时间”，肯定了美国劳动力市场的逐渐改善和经济增长，关注通胀情况，此举符合市场预期。但这一变化也意味着美联储可能逐步考虑加息，刺激美元强势，贵金属震荡回落。
【操作策略】
操作上，贵金属延续震荡回落格局，建议前期空单部分止盈，为入场者暂时观望。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
PTA走势总体承压
【基本面】
PTA市场疲软，场内现货买卖气氛清淡，市场零星报盘在4700-4730元/吨，递盘在4670元/吨附近，商谈在4700元/吨短途送到。
纽约原油期货价格周三收盘上涨1%，报每桶56.47美元，盘中一度大涨5.5%，主要由于政府报告显示上周美国原油库存下降。
美国能源部下属能源信息署(EIA)发布了截至12月12日当周的能源库存报告。报告显示，该周美国原油库存减少80万桶，但这一降幅不及分析师此前预期。能源信息和咨询公司普氏(Platts)调查显示，分析师平均预期该周美国原油库存减少250万桶。报告还显示，该周美国汽油库存增加530万桶，分析师预期为增加230万桶；馏分油(包括柴油和取暖用油)库存减少20万桶，分析师预期为增加67万桶。
另据美国石油协会(API)昨日公布的报告显示，截至12月12当周美国原油库存意外增加190万桶。
俄罗斯周二称其将在明年保持当前的原油生产水平不变，尤其是由于该国已经与中国和印度等亚洲国家签署了原油供应合同，这一消息也是导致油价承压的原因之一。花旗集团旗下期货交易机构Citi Futures的能源分析师蒂姆-埃文斯指出，俄罗斯卢布的大幅下跌意味着以美元计算的俄罗斯原油生产成本将会下降，这意味着俄罗斯可能继续与其他产油国展开低价竞争。
德意志银行(DBK)分析师则发布研究报告称，预计原油市场的供应过剩状态还将至少持续六个月时间，但只有在全球经济增长速度大幅放缓的形势下，油价才会进一步下跌至每桶40美元。根据该行的预测，明年全球GDP增长速度将为3.6%。原油市场供应过剩的主要原因之一是美国页岩油行业繁荣发展，但在油价下跌的形势下，高成本产油商将面临被挤出市场的风险。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)今天公布了货币政策声明。声明称，美联储在开始正常化货币政策立场的问题上可保持耐心。FOMC认为，这一前瞻指导与此前陈述是一致的，即在10月份终结资产购买计划以后的相当长时间里，继续将联邦基金利率维持在0到0.25%目标区间很可能仍将合适。
【行情评述】
前交易日PTA1505合约开盘于4902，最高达到6930，最低达到4798，收盘于4840。从PTA持仓排名上看，PTA1505合约总交易量、总持仓量均有所增加，其中多头前20名增仓19777，空头前20名增仓33505，持仓前20名净空头35883。
【操作策略】
纽约原油期货价格周三收盘上涨1%，报每桶56.47美元，盘中一度大涨5.5%，主要由于政府报告显示上周美国原油库存下降。交易方面，PTA走势总体承压。仅供参考。
【操作提示】
日内关注PTA与铜、橡胶以及沪深300整体关联性。
国贸期货研究员：高瞻
沪胶延续反弹，动能已显不足
【基本面】
1. 受能源价格下降影响，美国CPI创六年来最大环比跌幅，预示着2015年通胀仍将低于美联储的目标。美国劳工部数据显示，美国11月CPI环比跌0.3%，创2008年12月以来最大跌幅。此前的预期为跌0.1%。同比来看，11月CPI增长1.3%，为今年二月以来最低。剔除食品和油价后的核心CPI同比增1.7%，同样不及预期的1.8%。通胀的持续走低，降低了美联储加息的压力。
2. 周三，布伦特原油跌至58.71美元，WTI油价跌至54.16美元，逼近5年半新低。本周，阿联酋和科威特官员连续表态称，虽然油价下跌，但近期内没有减产打算。
【操作建议】
受泰国方面消息的影响，沪胶已经连续4个交易日上涨。然而从成交量的放大以及持仓量的下降可以看出目前反弹的动能已有不足。天胶主力合约价位在周三已经达到逢高做空的区间。建议将止损设在13400。