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本报记者 陶震
9月9日，国际债券评级机构穆迪投资者服务公司(以下简称“穆迪”)发布评级行动，将福特汽车公司（以下简称“福特”）的信用评级下调至低于投资级别的一级，展望调整为“稳定”。
因穆迪对福特在运营绩效以及全球组织业务重整的规模和成本问题上提出质疑，并对其在北美，欧洲以及中国的业务表示担忧，穆迪将福特的高级无担保债务评级由Baa3下调至Ba1。
据悉，穆迪评级等级自上而下共有Aaa级到C级21个级别，分以投资等级和投机等级予以区隔，福特此次信用评级的下调就是由投资级降至投机级。
福特方面称，对于此次穆迪降低其信用评级表示并不意外，针对穆迪提出质疑的方面表现出同样的关注，并展现出重回穆迪的投资级评级的决心。
评级下调显现转型挑战
穆迪Ba1的评级反映出福特正面临巨大的运营和市场挑战，以及在公司推行重组计划之际，可能出现的收益和现金增值能力的疲软。
福特汽车公司总裁兼首席执行官韩恺特上任后，斥资110亿美元对福特进行了一项大刀阔斧的改革，通过全球大规模裁员、精简管理层级、停产北美轿车、退出亏损市场对企业进行重组，希望通过改善和治理公司体系架构重塑品牌辉煌。
穆迪在声明中称，福特正在从疲弱的状况中进行重组，衡量现金流和利润率的指标也低于其预期。此外，这些措施可能在2020年至2021年的时期依旧保持疲弱，包括重组计划带来的长期负现金流。
此外，全球主要汽车市场的需求正趋向疲软，汽车行业也正以空前的速度应对汽车电气化、自动驾驶、共享化、智能化以及日益繁重的排放法规的变革，福特还需要面对并解决以上运营问题的挑战。
同时，穆迪在声明中指出，福特在北美、中国、欧洲和南美等几大关键区域市场都出现了不同程度的运营低效现象，但是在重组计划中福特正着力整改。
重整旗鼓应对未来发展
虽然穆迪将福特的信用评级下降至低于投资级，但穆迪同样在公开报道中指出，福特目前拥有坚实的基础业务，良好的资产负债表，充足的资金流动性以及清晰并稳步推进的未来战略。“福特拥有合理和充足的资产负债表和流动资金状况，可以据此开展业务。”穆迪高级副总裁布鲁斯•克拉克说。
报告最后，穆迪对福特的评级展望调整为“稳定”，反映出了其对福特的积极预期。目前，福特正致力于全球组织业务重组和新产品的推出，逐步改善公司的营收、利润和现金流。穆迪同时指出，在其最关注的两个领域——运营效率以及在中国的营收问题上，福特均已采取了切实有效的行动以解决问题。
放眼全球市场，福特在全球组织业务重组方面已经取得了进展。重组计划正通过精简和整合全球业务及组织架构，改善福特的“健康状况”，并提升公司整体运营能力。在这项为期五年的计划中，福特希望达成255亿美元的成本削减目标，并计划到2020年达成全球8%的利润空间。
数据表明，福特公司在汽车业务的积极推动下，已经在2019年上半年实现了自由现金流80%的增长。此外，在遭遇多年重创后，福特的股价已经回归到2017年5月韩恺特接手福特时的水平。
为应对未来汽车产业转型，福特已与大众集团结盟，以平摊对“新四化”的投资，并为福特在电动汽车、自动驾驶汽车和商用汽车领域的地位提供重要的长期利益，帮助福特提升欧洲市场的表现。
福特在发给记者的声明中称，未来福特仍将继续加强在加速创新和降低资本密度领域上的合作，通过改进产品创建流程，加快产品上市速度，提高质量，降低复杂性并减少成本。
重振在华业务
除了重组计划，韩恺特的“全球重新设计计划”还包括重振福特在华业务。
去年底，福特汽车重构全球组织架构，宣布福特中国将脱离亚太区管辖，“破格”升级为独立的业务单元，与北美市场并列成为公司两大核心市场。
今年4月，福特汽车发布了其在华业务转型规划——“福特中国2.0”战略，提出了“更福特、更中国”的战略定位，希望通过加速产品研发和投放速度、研发智能科技、深化战略伙伴合作关系、坚持创新和本土人才培养等五大方面，让福特DNA、品牌精神文化和全球优势特点在中国凸显得更加清晰，也让福特在华的设计、开发、生产和供应链等更加本土化并反哺全球。
目前，福特的未来战略已经在中国市场取得了初步成效。今年第二季度，福特在华息税前利润(EBIT)亏损1.55亿美元，但较去年有所改善（同比减少3.28亿美元亏损），主要归功于中国市场销量增长、产品组合竞争力提高、定价优势显著以及结构成本改善。
此外，福特在华还采用“以销定产”的策略拉动销售体系和生产体系的健康运转。今年第二季度，福特在华零售销量环比增长13%，同时大幅降低产品库存，改善经销商经营状况。截止第二季度末，经销商库存实现过去18个月以来的最低水平。
在今年8月份的销量数据上看，长安福特全国销售机构（NDSD）全系产品零售销量环比增长超过30%，达到2.14万台。
“通过具有前瞻性的未来政策以及公司全体人员高效执行，福特希望在不久之后重回穆迪的投资级评级，并继续维持标准普尔，惠誉和DBRS的投资级评级。”福特在一份声明中表示。
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