万丰奥威（002085.SZ）日前发布了2018年度报告，公司营收及归母净利润分别约110.05亿元和9.59亿元，同比分别增加8.13%和6.46%。
万丰奥威主要从事汽车铝合金车轮及其他零部件的生产与销售。根据中汽协的数据，2018年国内汽车产销同比分别下降4.16%和2.76%。在行业整体低迷的环境下，公司营收及归母净利润是如何保持正向增长的呢？
年报显示，公司于报告期内发生非经常性损益约2.25亿，主要系美国工厂生产事故保险公司赔偿产生净收益约1.51亿。扣除非经常性损益后，公司归母净利润约7.34亿元，同比下滑4.67%。
此外，2018年6月，公司将无锡雄伟精工科技有限公司（以下简称“无锡雄伟精工”）纳入合并范围，这为公司带来了约5.35亿的营收增量及约0.77亿元的净利润增量。
并表无锡雄伟精工厚增业绩，承诺业绩不及预期值得留意
2018年，公司以现金12.54亿元取得了无锡雄伟精工95%股权。无锡雄伟精工于2018年6月1日完成工商变更手续，并纳入上市公司合并范围，合并产生商誉约2.91亿元。
财报显示，无锡雄伟精工购买日至期末收入及净利润分别约5.35亿及7718.36万元，这为上市公司贡献不少的业绩增量。
做一个简单的对比，2018年，上市公司营收及净利润分别为110.05亿元及10.03亿元，营收及净利润相比于上一年分别增加8.28亿及334.02万元。也就是说，如果剔除并表影响，公司净利润将出现同比下滑。
除了对合并报表业绩的影响之外，并购标的自身业绩承诺完成情况也需注意，这可能涉及到商誉减值测试。
公告显示，交易方承诺无锡雄伟精工2018年度扣非净利润不低于1.6亿元的业绩承诺。而根据专审报告，无锡雄伟精工2018年扣非净利润约15184.65万元，完成率94.9%，未达承诺。
根据财报，商誉减值被认定为公司的关键审计事项。报告期内，公司未就相关商誉计提减值。关于无锡雄伟精工业绩完成情况对商誉减值测试的影响，公司在年报中给出说明“管理层批准的五年期的财务预算已考虑实际业绩低于承诺业绩对未来预期现金流量的影响”。
汽车铝合金轮毂及涂层加工业务收入下滑
对应主营业务收入来看，铝合金轮毂业务仍为公司收入的最主要来源，收入约67.22亿，同比增长2.63%，营收占比61.08%。其中，汽车铝合金轮毂业务44.49亿，同比下滑4.44%；摩托车铝合金轮毂业务收入22.73亿，同比增长20.03%。
报告期内公司的涂层加工业务同比下滑11.21%，至3.44亿元，且业务毛利率也较上年同期减少5.88个百分点，至43.18%。
万丰奥威于2013年收购上海达克罗涂复工业有限公司，并增加了环保涂复业务。自收购以来，涂层加工业务一直是公司全部业务中毛利率最高的业务，但是，业务自身的毛利率却呈逐年下滑趋势。
根据财报，2018年上海达克罗营收2.84亿，净利润1.07亿，同比分别下滑11.03%和12.3%，主要系“上海进博会停产和地铁施工所致”。其子公司宁波达克罗年度净利润亦同比下滑2.4%，至2098万元，主要系“环保投入同比增加所致”。
此外，公司于报告期内收购了无锡雄伟精工95%的股权，并由此增加了冲压零部件业务收入约4.98亿元。
控股股东股份质押与上市公司回购股份
根据公开资料，万丰集团持有46.18%公司股份，为公司控股股东；陈爱莲持有4.46%公司股份，且持有万丰集团39.60%的股份，为公司的实际控制人。财报显示，截止2018年12月31日，公司控股股东及实控人所持公司股份均有部分处于股份质押状态。
根据最新公告，截至2019年3月8日，万丰集团累计质押公司股份约8.07亿股，占其所持公司股份的79.88%，占公司总股本的36.89%。陈爱莲累计质押公司股份7938万股，占其所持公司股份的81.39%，占公司总股本的3.63%。
2019年1月，万丰奥威公告拟在审议通过后12个月内，以自有或自筹资金回购公司股份，回购总额不低于3亿元且不超过6亿元，回购价格不超过11元/股，预计回购总数5454.55万股，占公司已发行总股本的2.49%。
最新数据显示，截至2019年2年28日，公司已累计回购股份989.64万股，占公司总股本的0.45%，成交总金额约7457.22万元。（GCH/YYL）
本文作者：面包财经
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