事件描述
万丰奥威公告2015中报业绩快报：2015上半年营业收入27.5亿元，同比增长6.65%，归属母公司净利润2.62亿元，同比增长29.3%，实现EPS为0.67元。经测算，2015Q2营收13.99亿元，同比增长3.6%，归属母公司净利润1.53亿元，同比增长40.2%，实现EPS为0.39元（总股本3.9亿）。
事件评论
开源节流效果突显，2015H1业绩靓丽，其中Q2归母净利润同比增长40%。上半年公司业绩之所以表现好于行业，原因在于四方面：1）虽然国内市场上半年整体需求低于预期，但公司的国内市场仅占50%左右份额，近50%的国外市场相对稳健。2）品牌力提升+客户满意度上升，带来订单增长，确保汽车/摩托轮毂业务的稳定增长。3）内部管控能力提升，有效降低了生产成本，4）宁波达克罗涂并表业务额外增加了1240万元的净利润（若剔除此利润，公司2015H1净利润同比+23.34%）。
夯实基础，紧抓新兴，策略性发展四大业务，保证业绩维持快速增长，且为公司长远发展打开广阔空间。1）摩托车轮毂业务国内市场成熟，重点开拓东南亚市场，贡献稳定现金流。2）汽车轮毂业务仍处于上升期，“海外+国内”齐发展。其中海外策略，相应客户需求，开拓海外建厂或并购。其中国内策略，紧抓维修政策放开市场机遇，通过借助外力，共同开拓汽车后市场，提供更大的市场发展空间。3）响应国家积极推进环保主题，借力收购达克罗，并不断推进国内市场“复制”，提升市场占有率，增厚公司业绩。4）集团收购Meridia并注入上市公司，战略打造镁合金全产业链，不仅拓展汽车轻量化市场，而且将拓展高铁、飞机等其他细分领域。
未来看点：牵手正和磁系，打造互联网+汽车后市场大数据平台。为了推动万丰奥威“升级三部曲”：业务拓展—产业升级—平台创新。万丰拟牵手北京正和磁系，签署框架协议：1）正和负责为万丰设计商业模式（二手车特卖模式+汽车金融）、平台开发、前期体验用户群的选择以及培养必要的电商人才。2）万丰负责后期资金支持、人员对接配合项目落地实施。
业绩快速增长估值合理+战略升级互联网+汽车后市场大数据平台+管理团队实力优秀，维持“推荐”。考虑Meridia资产注入，假设增发6000万股，预计2015-2017年摊薄后EPS为1.5元、1.94元、2.52元，对应PE为31X、24X、19X。
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