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目录：

• 欧拉诞生的背景及战略布局
• 欧拉产品谱系规划及分析
• 欧拉汽车产品竞争力判断
• 欧拉汽车发展前景预期
• 盈利预测及风险提示

报告摘要：

1.欧拉诞生的背景及战略布局

• 定位长城汽车旗下纯电动品牌，目标成为全球第一精品电动小车
• 源自长城全新的新能源产品平台ME设计打造，性价比更高
• 欧拉品牌定位于年轻精神，目标辐射全年龄段用户
• 短期欧拉聚焦12万以下纯电动市场，差异化竞争保障市场需求

研发理念：

➢坚持原生纯电动不做油改电

➢电动化与智能化协同发展

➢重视安全注重用户体验

➢不依赖补贴做惠及国民的产品

平台优势：注重产品的轻量化、小型化、高效能，集成式的电驱动模块等，实现动力模块占用空间小、重量低、结构更加优化，电能效率更高等特性

欧拉品牌定位于年轻精神，目标辐射全年龄段用户!短期欧拉聚焦12万以下纯电动市场，差异化竞争保障市场需求。

2.欧拉产品谱系规划及分析

• 主力布局7-12万A0级跨界SUV和两厢微型代步车，产品线偏单薄
• 欧拉系列产品销量爬升较快，销量增长迅速
• 传统终端+行业客户+新零售，2019年实现超300家传统终端网络布局

出行领域，较北汽新能源等成熟企业内外部、全领域合作有较大差距

3.欧拉汽车产品竞争力判断

• iQ产品定位A级紧凑SUV，长里程跨界车，与元EV、EX360、ei5等竞争
• 欧拉iQ主要销往属地保定，对公销售为主，销量低于元、EU系列
• iQ判断为基于C30平台开发的过渡产品，以高性价比弥补配置和品质差距
• R1:续航加长，总体配置偏高，存在下调配置，降低价格区间的空间
• R1定价7.18-7.98万元，低于核心竞品价格段，竞争力较强

4. 欧拉汽车发展前景预期

• 新能源需求稳步扩大，广阔市场前景可期
• 蓝天保卫战三年行动计划是推动新能源快速增长的重要动力
• 欧拉R2产品:时尚萌宠，将继续收割都市女性的青睐
• 长城欧拉产品竞争差异化，成为未来市场爆款潜力十足

报告内容：

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（报告来源：太平洋证券；分析师：白宇、赵水平）